一、爱因斯坦说:复利是人类第八大奇迹,人类最伟大的发明,宇宙间最强大的力量。
二、巴菲特致股东的信:
我认为,格雷厄姆—纽曼公司、巴菲特合伙公司及伯克希尔连续63年的套利经验恰恰说明EMT荒唐透顶。(还
有其他许多证据)在格雷厄姆—纽曼公司的时候,我曾研究过该公司在1926—1956年的营业期间内从套利中获得的
利润,它的非举债回报率达到平均每年20%。我从1956年开始运用本·格雷厄姆的套利原理,先是在巴菲特合伙公司,
然后是在伯克希尔。尽管我没有做过确切的计算,但结果足以说明1956—1988年的平均回报率远远超过20%。
(当然,我的操作环境要比本的好很多,他曾在1929—1932年达到过这样的业绩。)在63年中,普通市场的年回报
率,包括分红,低于10%。如果把所有的分红再投入,那么1000美元就增长到了40.5万美元。但是,20%的收益率
就可以产生9700万美元。这种让我们心动的统计意义上的差别,毫无疑 问地可以激起任何人的好奇心。
注1:摘自《巴菲特致股东的信:股份公司教程》
(第2章 公司财务与投资,全书第74页)
巴菲特(Buffett,W.E.)著;陈鑫译。
北京:机械工业出版社,2004.1
书名原文:The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America
ISBN 978-7-111-13303-2
注2:EMT(Efficient Market Theory)
有效市场理论
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