第5章 利润表的原理与应用
（创造韩国女子射击队般的顶尖成绩）
引言：
1．韩国符合国际箭联奥运会最低参赛标准1200环的选手超过1000人，而中国仅20人。
2. 利润表最主要的效用就是提供绩效评估的功能。
一、搞懂利润表的基本武功原理
1. 经济学角度、会计学角度；
经济学重视市场状况表达；会计学着重客观性。
净利 = 收入 – 费用
因承认时点的不同，会计学分：现金基础、应计基础
2. 现金基础
1）收入：当营业活动收到现金时承认收入。
2）费用：当营业活动支付现金承认费用。
现金基础下的净利容易受到人为操纵的影响。
3. 应计基础
在应计基础下，把公司绩效评估的重心放在经济事件是否发生上，而不管现金收取或支出的时点。承认收入或费用时，公司不一定有现金的流入或流出。
应计基础下的获利合理性较高，更适合作为绩效评估的根据。
1）收入：当营业活动造成所有者权益增加时，承认有收入。
要承认收入必须满足两大条件（原则）：
a)赚得：公司的货物已经送达或服务已经提供。
b)实现：提供顾客的货物或服务，公司预期能收回现金。
2）费用：当营业活动造成所有者权益减少时，承认有费用。
a)在应计基础下承认费用时最重要的“配比原则”。
配比原则的意义是：对于特定期间内与收入相关的费用，必须跟着收入在同一期间承认，才能提高净利作为绩效评估的合理性。
b)高于预期或低于预期的获利数字，往往会带来股价波动、银行融资的有无、经理人职位的升迁或罢黜等后果。
c)坏账费用必须与当期银行利息收入一起配比认列，才能反映它是银行当期的营业成本。
d)为了表达资产账面价值会随时间而下降，会计学创造出“累计折旧”科目，作为资产的减项。
3）利得与损失：指会计期间因与企业主要业务无关的交易或事件，造成所有者权益的增加或减少。
二、看看世界第一商家沃尔玛的利润表
1. 收入
净销售 = 销售收入 – 销售退回与折让 – 销售折扣
2. 成本与费用
3. 营业利润
4. 利息费用、所得税费用、少数股东权益：子公司股东权益中不属于母公司直接或间接持有的部分。
5. 净利润
6. 每股收益、现金股利
三、在利润表中看出企业竞争力
1. 由营收及获利持续增长看竞争力
沃尔玛在如此快速的展店速度下如何做到成长而不紊乱？这有赖于沃尔玛妥善控制流动资产与流动负债的增长。
2. 沃尔玛的成本控制
如何衡量成本控制的能力呢？以零售业而言，不外乎采购得便宜，销售和管理费用低。
毛利率 纯利率
沃尔玛 25-27% 3-4%
路易威登 65% 12%
联发科技 60%
3. 看沃尔玛严格的自我要求指标
1）同店销售额增长
2）获利增长率与营收增长率的比较
3）存货金额增长率必须小于营收增长率的一半
4）提升资产报酬率
沃尔玛希望资产报酬率能维持在9%左右。
由上述沃尔玛自行要求的内部绩效指标来看，它要求的大多是目前仍无法轻易达成的艰巨目标，可以说是“自律甚严”。
四、透视资产周转率背后的玄机
零售业的核心竞争能力之一，即是利用资产创造营收的能力。
1. 沃尔玛的竞争力
沃尔玛的资产周转率2.5-5倍，
固定资产周转率4-6倍，流动资产周转率5-8倍。
存货周转率4-9倍。
2. 惠普致力于降低管销成本
个人计算机产业净利率为5%
曾经戴尔比惠普销售和管理费用占营收的比重低7%。
五、别忘了利润表的其他重要议题
1. 长期投资效益的会计处理
1）成本法（股权未达20%）被投资公司发放现金股利，才视为公司的股利收入。
2）权益法（股权20%-50%）按股权比例认列得失，记入利润表。
超过股权50%的投资，编制合并的财务报表。
2. 研发费用的会计处理
观察一个企业在逆境中是否维持研发支出，也可看出其未来竞争力的表现。
3. 每股收益的迷思（对部分内容保留个人看法）
1）通常每股收益高代表公司获利能力良好；每股收益下降，有时是为了使每一股股价降低，提高股票的流通性，未必是获利衰退。
2）在投资决策上，每股收益常与“收益率”搭配运用，以决定合理的股价。
3）运用每股收益进行投资，可能存在的两个问题：
a）过分高估未来的每股收益
b）未能注意市盈率持续下降
六、中国内地公司利润表介绍---苏宁电器
苏宁毛利率17.2%，净利率4.5%
国美毛利率16.9%，净利率2.4%
七、面对企业真实的经营绩效与竞争力
投资人应该避开那些由财务报表就可以明显看出缺乏竞争力的公司。
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